2022 年9-11月PSL投放总计6300亿。PSL信贷投放杠杆倍数略高于3倍，以此计算，相当于带动企业中长期贷款余额增长2.5个百分点，社融增长0.6个百分点。

考虑到 PSL 最初设立就和地产直接对应，2023 年要关注 PSL 所提供的信用支持从基建到地产的可能性。还需关注土储相关政策的调整。在 PSL 发力的同时，可以考虑恢复土储专项债，以改善地方***的资产负债表，进一步打通政策传导链。

地方财力不足的情况下，PSL 配合专项金融工具的必要性有所上升，与 2015-2017 年类比，考虑到目前资产负债表修复的现实困难，我们合理预计 2023 年新增 PSL 规模大概率会超过10000亿。

2022年居民新增存款17.84万亿

2022年居民新增贷款3.83万亿

存贷差额达14万亿，也就是全国每人多存了一万。

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2019-2021年存贷差额平均值是3万亿，也就是全国每人多存了2142元。

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也就是，2022年居民人均增加储蓄7850元。

按三口之家计算，也就是多存23550元。

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在未来不确定性增多的情况下，这点钱多吗？

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这也被专家们盯上了。

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在基金和理财收益大幅下跌情况下，回流到存款上又是多少呢？

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扣除后依靠收入净增加的存款又是多少呢？

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房价下调50%也就是腰斩，真的是一件利国利民的事情吗？答案可能没有大家想的那么简单。

官方数据2021年末，我国43.4%的城镇家庭拥有房贷，房贷余额38.5万亿，要知道这38.5万亿是没有计算利息的，如果算上利息，房贷总额接近67万亿，其中利息占了四成。

如果房价腰斩，那么首先要考虑到的是什么，首当其冲的一定是大面积的断供潮，以30%的断供计算，将会有12万亿的房贷成为不良贷款，几千万人成为失信人员，最关键的一点是，就算法院执行了失信人的房产，因为房价的回落，全部拍卖仍然填补不了这个巨大的窟窿，官方显示目前四大行的不良贷款加起来才过万亿，十万亿的不良贷款是是大多数银行承受不了的，至少50%的商业银行会接二连三地破产清算，而存在这些银行的普通人的储蓄将成为泡影，更可怕的后果是，如果人们一旦对银行有了信任危机不再存款，就会导致社会流通的货币太多，引起巨大通货膨胀，物价飞涨，后果是普通人无法想象的。

这还没有说房地产带动的2亿多农民工就业，以及带动餐饮，装修，家具家电等一系列行业的问题。城门失火，殃及池鱼。房地产倒下，这些行业又岂能善终？届时将是新一轮的经济危机。国家在找到下一个支柱产业之前，是不会让房地产自由落体的。毕竟，日本90年代刺破房地产泡沫的例子，就是最好的证明。